Análise aponta fatores reais por trás dos juros altos no MT

As explicações convencionais adotadas no debate público nacional para justificar o patamar elevado das taxas de juros já não se sustentam no cenário econômico atual. A avaliação é do professor Leonardo Flauzino de Souza, docente da Faculdade de Economia da Universidade Federal de Mato Grosso (UFMT) e doutor em teoria econômica, que aponta a necessidade de olhar para as particularidades do país para compreender o fenômeno.

Segundo a análise, fatores frequentemente apontados como vilões, a exemplo do risco fiscal e da suposta falta de credibilidade da política monetária, não explicam o contexto presente. Indicadores como os Credit Default Swaps da dívida pública e a trajetória do câmbio demonstram que o ambiente difere de momentos anteriores da história econômica, descartando essas pressões como motivadoras centrais dos juros altos.

O estudo destaca que a explicação real reside em especificidades estruturais, como a paridade coberta da taxa de juros e a forte presença de mercados pós-fixados de dívida pública. A atração de capitais via operações de carry trade interage com títulos indexados à inflação e à Selic, criando uma dinâmica na qual a variação da taxa básica tem impacto limitado sobre a contenção da demanda e o nível de emprego.

Como reflexo dessa engrenagem financeira, cortes mais acentuados na taxa Selic podem acabar elevando as expectativas de inflação e pressionando as taxas de juros de longo prazo. O cenário impõe limites de atuação para o Banco Central, equilibrando os efeitos sobre o financiamento privado e os investimentos produtivos na cidade e no restante do país.